近日开云体育(中国)官方网站，素有“黄金空头”之称的花旗转向看涨黄金，将畴前三个月的黄金价钱预测从3300好意思元/盎司上调至3500好意思元/盎司，并将预期走动区间从每盎司 3100至3500好意思元调整为3300至3600好意思元。

值得一提的是，本年6月份，花旗曾发布发挥，展望黄金价钱在畴前几个季度内将跌破每盎司3000好意思元，并预测到2026年，金价致使可能跌至每盎司2500至2700好意思元的水平。

在8月发布的发挥中，花旗承认此前对黄金短期风险的评估被低估，尤其是关税政策和劳动数据的恶化超出了预期，这迫使其调整策略。

受访东谈主士示意，“黄金空头”花旗转向看涨黄金，标记着华尔街对黄金的领略从“落后钞票”转向“宏不雅对冲中枢器具”，反应了市集对“滞胀灰犀牛”的共鸣酿成。

空头转向看涨黄金

据花旗最新发布的发挥，其转向看涨黄金的中枢依据是近期好意思国经济增长动能平缓与通胀远景恶化。多重成分交汇下，黄金动作传统避险钞票的蛊惑力正权贵进步。

花旗示意，好意思国经济增长和与关税关系的通胀担忧将在2025年下半年连接加重，加上好意思元走软，将鼓励金价规矩走高，达到历史新高。

花旗还指出，2025年第二季度好意思国劳动数据走弱，对好意思联储和好意思国统计数据的机构真确度担忧加重，以及与俄乌冲突关系的地缘政事风险上升。传统上被视为政事和经济概略情时分避险钞票的黄金，频频在低利率环境下走势强劲。

花旗预计，自2022年年中以来，黄金总需求已增长逾三分之一，到2025年第二季度，金价高涨了近一倍。

同期，该行补充称，黄金需求强劲主要收货于强劲的投资需求、仁和的央行买入，以及尽管金价高涨，但珠宝需求依然保合手强劲等成分的鼓励。

而在两个月前，花旗曾对大热的黄金钞票“泼过冷水”。彼时，花旗分析发挥称，展望黄金价钱在畴前几个季度内将跌破每盎司3000好意思元。到2026年下半年，黄金价钱致使将回落至每盎司约2500至2700好意思元水平。花旗那时合计，投资需求平缓、人人经济增永恒景改善以及好意思联储降息等成分都可能导致黄金价钱下滑。

重构黄金订价逻辑

如今，素有“黄金空头”称呼的花旗转向看涨黄金，这开释了如何的信号？

“花旗这次转向并非孤独事件，而是多重成分重复的效果，其背后传递出黄金订价逻辑的重构。”中辉期货资管部司理王维芒向记者示意。

王维芒分析称，一方面，经济数据恶化触发政策转向预期。好意思国7月非农劳动仅增7.3万东谈主，且前两个月数据遭“腰斩式下修”（所有下修25.8万东谈主），休闲率升至4.1%，线路劳能源市集裂痕。此数据公布后，市集对好意思联储9月降息概率的预期从40%飙升至84%，致使出现“9月降息50个基点+年末累计降息75个基点”的激进押注。花旗也指出，这与2024年9月好意思联储因劳动疲软首要降息50个基点的历史脚本高度雷同。

另一方面，关税政策加重“滞胀”风险。特朗普政府对加拿大、巴西、印度、瑞士等加征高额关税，好意思邦交易代标明确示意“关税不会在探究中削减”，对欧盟的关税探究悬而未决合手续僵合手。此举推升入口成本，酿成“高通胀+低增长”组合，黄金动作抗滞胀钞票的蛊惑力激增。

与此同期，王维芒示意，机构信任危急与避险需求也在升级。特朗普罢职劳工部统计持重东谈主、烦闷好意思联储零丁性的行径，削弱了市集对好意思国经济数据及政策真确度的信任。重复俄乌冲突等地缘风险，黄金的“终极避险”属性已被再行订价。

“总的来看，花旗转向看涨黄金，标记着华尔街对黄金的领略从‘落后钞票’转向‘宏不雅对冲中枢器具’，反应了市集对‘滞胀灰犀牛’的共鸣酿成。”王维芒说谈。

对于金价走势，排排网财巨贾量副总监刘有华合计，后市金价有望连接高涨。

在刘有华看来，一方面，好意思国劳动市集疲态线路，强化了市集对好意思联储降息的预期。利率下即将权贵镌汰黄金的合手有成本，进步其钞票设置蛊惑力。另一方面，特朗普关税政策激励的交易摩擦合手续升级，加沙地区息兵探究冲破等地缘政事风险加重，合手续刺激避险买盘。此外，在人人去好意思元化进度中，黄金动作非信用货币的避险属性和价值收藏功能日益突显，正成为列国央行外汇储备多元化的策略取舍。

警惕黄金投资风险

本年以来，黄金依旧是“最细心”的钞票之一。数据骄横，截止8月5日，伦敦金现已累计涨超50%。

从需求端来看，尽管金价高企，投资者仍在积极设置黄金。寰宇黄金协会（WGC）发布的2025年第二季度阐赫然示，在高金价环境下，2025年二季度人人黄金需求总量（包含场酬酢易）达1249吨，同比增长3%。其中，黄金ETF（走动型绽放式指数基金）投资照旧推高黄金总需求的关键驱能源，二季度流入量达170吨，与2024年二季度的少许流出酿成对比，其中亚洲地区流入量达70吨。上半年人人黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年记载。

人人黄金需求量合手续上升的布景下，黄金投资需严防哪些风险？该合手有如何的投资策略？

黑崎本钱首席策略官陈兴文分析合计，投资者需主要需严防三方面风险。一是价钱波动风险，受好意思元走势、地缘政事等短期成分影响，黄金价钱会有调治。二是流动性风险，诚然黄金市集总体流动性较好，但在顶点市集情况下，可能会出现短期流动性不足。三是市集心绪风险，投资者心绪的过度乐不雅或悲不雅可能导致黄金价钱偏离其基本面价值。

在人人黄金需求合手续上升的布景下，王维芒合计需警惕四大投资黄金的风险。一是政策反复，若好意思联储降息不足预期或好意思国财政刺激超量将触发好意思元反弹。二是时刻性超买，合手仓拥堵度达历史高位易激励踩踏回撤。三是替代钞票分流，如比特币等加密钞票崛起，可能削弱避险资金流入。四是地缘溢价消退，若交易冲突或关税风险平时，黄金避险溢价可能快速回吐。

投资策略方面，王维芒冷落遴选“回调分步建仓+多元组合”策略，若金价回落至整数关隘分批买入开云体育(中国)官方网站，幸免追高，一都黄金设置资金占一都钞票比重按捺在20%以内，其中80%仓位设置什物黄金或黄金ETF取得浩瀚性，20%可设置期货等品种。恒久仓位还需锚定央行购金及通胀数据，并合手有至政策转向信号明确。